炒股就看金麒麟分析師研報，權(quán)威，專業(yè)，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！

　　本報記者 龔夢澤

　　隨著無人駕駛技術(shù)逐步成熟以及智能汽車的推廣應用，能夠減少對私家車依賴并降低出行成本的Robotaxi（自動駕駛出行服務），正成為眾多科技企業(yè)和車企布局的重點。近日，中國頭部自動駕駛公司小馬智行宣布赴美IPO，沖刺全球Robotaxi行業(yè)第一股。

　　赴美遞交IPO招股書

　　北京時間10月18日，小馬智行正式公開向美國證券交易委員會（SEC）提交IPO招股書，計劃在納斯達克掛牌上市，股票代碼“PONY”。高盛、美銀美林、德意志銀行、華泰證券為其擔任主承銷商。根據(jù)中國證監(jiān)會境外上市備案，小馬智行擬發(fā)行不超過9814.95萬股普通股。

　　資料顯示，小馬智行成立于2016年，由前百度自動駕駛事業(yè)部首席架構(gòu)師彭軍和樓天城共同創(chuàng)立。公司主要為全球市場提供出行和物流領域的自動駕駛技術(shù)和解決方案，開發(fā)可適用于不同車型及應用場景的虛擬司機技術(shù)。

　　招股書顯示，目前小馬智行自動駕駛路測總里程累計近4000萬公里，營收來自自動駕駛出行服務、自動駕駛卡車（Robotruck）、技術(shù)授權(quán)與應用服務。

　　營收方面，2022年、2023年及2024年上半年，小馬智行營收規(guī)模分別為6839萬美元、7190萬美元和2472萬美元，合計超過1.65億美元（約12億元人民幣），是目前國內(nèi)營收規(guī)模最高的L4自動駕駛公司。其中，2024年上半年的營收規(guī)模同比增長101.2%。

　　事實上，自動駕駛是個極度依賴資本的行業(yè)。2022年，大眾和福特決定共同投資Argo AI，在成立7年花光37億美金后解散。通用汽車的財報數(shù)據(jù)顯示，其旗下自動駕駛平臺Cruise僅在2023年的虧損就達24.14億美元。以國內(nèi)企業(yè)為例，華為自動駕駛業(yè)務每年花費成本約10億美元，累計支出早已超過百億美元。截至2024年初，比亞迪在這一領域的累計投資也達到了1000億元，研發(fā)團隊規(guī)模達到4000人左右。

　　值得關(guān)注的是，招股書顯示，2022年和2023年，小馬智行調(diào)整前凈虧損x?s?66.com分別為1.48億美元和1.25億美元。2024年上半年，公司調(diào)整前凈虧損5178萬美元，同比下降25.6%，凈虧損逐漸收窄。

　　據(jù)了解，在此次提交IPO招股書前，小馬智行已經(jīng)歷了7輪融資，涉及金額超13億美元，背后的投資方除了招商局資本等國企央企，豐田汽車、一汽集團等一流車企，還有紅杉中國、IDG資本、五源資本、CPE源峰、富達資本、凱雷投資集團等知名VC，以及來自中東的資本支持。其中，豐田是持股比例最高的戰(zhàn)略投資人，紅杉是最早和持股比例最高的財務投資人。

　　“其實從輔助駕駛，到更高階的輔助駕駛大爆發(fā)已經(jīng)開始了，從全無人、Robotaxi再到L3以上自動駕駛應用，也馬上會有大的爆發(fā)。”小馬智行聯(lián)合創(chuàng)始人、CEO彭軍在接受《證券日報》采訪時表示，資本跟著市場商業(yè)走，嗅覺也是最靈敏的，如此就可以理解為什么投資會提前行動。

　　資料顯示，截至2024年6月30日，小馬智行現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、短期投資及受限現(xiàn)金總額為4.73億美元（約34.37億元人民幣）。有接近小馬智行方面的人士向記者透露，公司目前資金充裕，至少能夠保障安全穩(wěn)定運行5年時間。

　　已在多國實現(xiàn)技術(shù)落地

　　招股書顯示，小馬智行還是國內(nèi)首個在北京、上海、廣州、深圳全部取得無人駕駛出行服務許可的企業(yè)，公司目前運營著一支超250輛無人駕駛出租車的車隊。其中，北京、廣州、深圳已經(jīng)開始全無人駕駛服務商業(yè)收費。

　　在自動駕駛出行服務方面，小馬智行已進入商業(yè)“造血”階段。公司2018年底推出了中國首個Robotaxi服務，截至2024年6月30日，“小馬智行”App的注冊用戶數(shù)量已超22萬。此外，公司還接入了高德地圖、支付寶、如祺出行x?s?66.com等第三方打車平臺。截至2024年6月30日，平均每輛小馬智行全無人Robotaxi日均訂單數(shù)可超過15個。

　　自動駕駛卡車方面，小馬智行正運營著190多輛自動駕駛卡車，包括自營和與中國最大的貨運物流公司中國外運的合作運營，截至目前已累計自動駕駛里程約500萬公里，在其商業(yè)運營過程中，累計運輸超7.67億噸公里。同時，小馬智行還與三一集團合作共同開發(fā)L4級自動駕駛卡車。

　　車企合作方面，目前小馬智行已與豐田、廣汽、一汽、上汽、三一等多家主流車廠全面展開合作。其中，公司與豐田在Robotaxi領域的合作已經(jīng)開展了六年，成果顯著。此外，公司還與包括英偉達、中國外運、如祺出行等上下游頭部企業(yè)建立了合作，是國內(nèi)首家取得出租車運輸經(jīng)營許可和貨運道路運輸經(jīng)營許可的自動駕駛公司。

　　早在2019年8月份，小馬智行就與豐田官宣戰(zhàn)略合作，開始第一款Robotaxi車型研發(fā)。2024年4月份，小馬智行與豐田中國、廣汽豐田成立合資公司，投資超10億元，合力推動自動駕駛出租車量產(chǎn)化和服務落地。

　　“小馬智行建立初衷就是要讓自動駕駛真正服務于千家萬戶，早日實現(xiàn)規(guī)模化生產(chǎn)運營和技術(shù)量產(chǎn)落地。”彭軍向記者表示，為了達到這個目標，小馬智行聯(lián)合豐田中國和廣汽豐田三方共同出資，成立了騅豐公司，合力推動L4級Robotaxi規(guī)模化量產(chǎn)和服務落地。

　　海外布局方面，2024年7月31日，小馬智行與新加坡出租車運營商康福德高集團簽署合作備忘錄。在此之前，公司已在韓國、盧森堡、沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋等國家和地區(qū)開展了自動駕駛技術(shù)的研發(fā)和落地合作。

　　“最近兩年大模型的蓬勃發(fā)展，使得高階自動駕駛技術(shù)和體驗明顯提速，中國龐大的市場空間會為各個級別的自動駕駛提供廣闊的發(fā)展空間，自動駕駛也將成為大模型落地的最好商業(yè)場景之一。”中國自動駕駛產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟調(diào)研員高超表示，預計中國的Robotaxi市場規(guī)模在2025年和2030年將分別達到2億美元和390億美元。

責任編輯：郭栩彤